镇江认真整改中央环保督察交办的问题

改革和完善住房保障制度。

这些策略可以复制吗？上面的研究发现，如果时光倒流，在巴菲特投资的时期按照这几个规则选择非常分散的股票组合，并使用同等的杠杆，结果发现一些与巴菲特投资组合有所不同的股票组合，其最后的回报率甚至可以超过巴菲特。第三，巴菲特通过保险浮存金和发行债券来放大杠杆。

国际资本市场的一个重要普遍规律是小盘股回报率超过大盘股。最近三位美国金融经济学家（Frazzini、Kabiller和Pedersen）研究发现，巴菲特的投资成绩源自三个方面：第一，巴菲特喜欢挑选周期性低（和大市关联度低）、便宜（市盈率或市净率低）、质量高（赚钱、稳定、有增长并分红）的股票。读到此处，估计一些投资者会嘿嘿一笑，然后对笔者说：你说的是美国吧？中国股市以波动大、政策市、操纵市著称。另外，笔者发现剔除重组股对王亚伟的基金回报率影响不大，所以押宝重组股并不是他成功的决定性原因。也就是说，王亚伟的成长阶段并不出彩。

这样的道理，一百年后仍然是投资的基石。上述研究说明了投资的几个基本规律：其一，即便是好的投资人，其业绩也有波动，决定谁是最好的投资人可能需要很长的时间。自过去10年工资水平保持两位数的增长后，一些人估计这个群体的月平均收入接近500美元，相当于印尼平均家庭收入的1.5倍。

未来中国需求可能还会推升度假消费的价格。但对于中国经济的某些领域而言，具体的过程都是相似的，那就是巨大的需求将推动增长加快、价格上涨。目前中国每年的肉类消费量约7,100万吨，已占到全球供应量的四分之一。仅仅在两年之内，腾讯旗下微信业务的用户就达到4亿。

中国经济面临的一些增长阵痛意味着，随着政府之前对经济的主导优势不断减弱，市场力量目前在经济再平衡中发挥的作用和政府相当了。毕竟，中国的国土面积和美国相当，但人口却是美国的四倍，而且中国国土面积只有14%适于耕种。

有鉴于此，预计食品价格将面临上行压力。此外，中国也是星巴克(Starbucks)在美国以外最大的市场，也是该公司最赚钱的市场。另一方面，就算经济再平衡可能意味着中国制造业对机械产品的需求下降，但对飞机的需求将会增加。今后沙滩景点可能更加拥挤，但这对于酒店集团、赌场运营商和邮轮旅游公司来说是个好消息。

如果这种趋势持续下去，中国的食品进口需求可能会大幅增加。预计新的消费习惯将推动经济增长，其中包括旅游、网购、娱乐和医疗保健。这让腾讯(Tencent)、百度(Baidu)和阿里巴巴(Alibaba)等三大互联网巨头从中受益。中国2.2亿外出务工人员的收入在增加，随着他们发展成为重要的消费群体，他们也变成了商家垂涎的对象。

经验告诉我们，当全球人口最多的国家开始消费时，物价会被抬高，各个产业的财富会增加。经济再平衡的另外一面是消费增加对经济增长的影响。

亚洲动力煤价格已经较2011年峰值下跌了40%。其结果是，许多低端产业正在重新迁往越南等成本更低的亚洲目的地。

贝恩公司(Bain Co)预计到2015年，中国电子商务市场的规模有望达到5,140亿美元，较美国当下市场规模高出一倍。百胜餐饮集团(Yum Brands)旗下的肯德基(KFC)今年在中国遇到了一些麻烦，但该公司在中国的快餐收入仍超过美国。明显受到影响的是煤炭价格，中国供电80%靠煤炭。随着中国经济走向成熟，今后我们可能还会经常看到，中国需求将推动更多商品和服务的价格上涨。不过其他一些指标可以体现出具体情况，如价格变化和具体行业的增长速度。一个广泛的趋势是，中国经济增长对其工业机器的依赖程度降低，对居民消费的依赖程度增加。

在现有产业发生变革、新产业涌现之际，如果只看国内生产总值(GDP)数据会忽略很多东西。在发生这一变化之际，你需要领先一步。

研究报告显示，未来十年，波音公司(Boeing)每生产5架飞机，就有1架交付给中国。他们预计，2012年至2030年，中国旅游市场的复合增长率为11%。

坊间已有迹象显示，中国买家正在推高从香港到温哥华的房地产价格，上好红酒、艺术品及其他奢侈品也因为中国需求一并走高。据波士顿咨询公司(Boston Consulting Group)的最新调查显示，中国游客越来越喜欢跨出国门做长途旅行。

另一个值得关注的新兴消费增长点就是在线购物，随着智能手机的迅速普及，今年网络购物一直在迅猛增长。但经济大部分领域确实正在发生变化，这也演变成新的增长点。尽管中国经济再平衡意味着硬商品前景疲软，但随着中国消费者增加上升之后需求增大，软性商品则是另一番景象。投资者和企业需要对此予以关注。

这或许解释了一些外资企业在中国市场上的表现。  针对中国经济是否能实现再平衡以及经济增长目标会被下调多少的问题，目前还存在诸多辩论。

阿里巴巴上月光棍节网上销售额达到59.5亿美元。对于电子商务公司来说这些当然都是好消息，但传统零售商却有苦难言

投资者和企业需要对此予以关注。其结果是，许多低端产业正在重新迁往越南等成本更低的亚洲目的地。

中国2.2亿外出务工人员的收入在增加，随着他们发展成为重要的消费群体，他们也变成了商家垂涎的对象。但对于中国经济的某些领域而言，具体的过程都是相似的，那就是巨大的需求将推动增长加快、价格上涨。据波士顿咨询公司(Boston Consulting Group)的最新调查显示，中国游客越来越喜欢跨出国门做长途旅行。今后沙滩景点可能更加拥挤，但这对于酒店集团、赌场运营商和邮轮旅游公司来说是个好消息。

另一个值得关注的新兴消费增长点就是在线购物，随着智能手机的迅速普及，今年网络购物一直在迅猛增长。贝恩公司(Bain Co)预计到2015年，中国电子商务市场的规模有望达到5,140亿美元，较美国当下市场规模高出一倍。

阿里巴巴上月光棍节网上销售额达到59.5亿美元。明显受到影响的是煤炭价格，中国供电80%靠煤炭。

如果这种趋势持续下去，中国的食品进口需求可能会大幅增加。（本文译自MarketWatch） 进入专题： 中国经济再平衡 。